题目内容
（请给出正确答案）
[主观题]
项目现金流分析可以划分为初始现金流、营业现金流和终结现金流三个阶段，其中以下哪个阶段最为重要和负责（)
A.初始现金流分析
B.营业现金流分析
C.终结现金流分析
D.以上都不对
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A．收支相抵,无所谓值不值得投资
B．收支相抵,不值得投资
C．不值得投资
D．值得投资
(浙江财经2013)万山集团正在考虑一个初始投资为1500万元的项目，未来3年项目每年年末产生650万元税后现金流。公司负债／权益比为1。权益资本成本为15％，债务资本成本为7．69％。公司所得税为35％。项目的风险和公司整体风险相同。那么，万山集团应否接受该项目？
A.贴现率增加时; 现金流延期一年发生
B.初始投资增加时
C.贴现率降低时
D.现金流在最后一期一次性发生，而不是在整个项目持续期内均衡发生
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假定： 项目预期寿命为10年； 初始资本投入(t=0)2100万元； 初始资本投资可以在7年内，按直线折旧法折旧完毕(残值为0)； 营运资本支出(t=0)为1000万元； 营运中以在t=4时收回500万元，在t=10时收回另外500万元； 该企业没有债务，其权益资本的β值为1．2； 无风险利率为5％，市场风险回报率为7％； 该项目可以利用企业现有部分生产设施。这些设施如果出租，可以每年获得100万元租金收入，但租金收入要缴纳企业所得税。 为了研究本项目的可行性，企业已经花费了500万元调查研究与咨询费，当本项目开始进行初始资本投入(t=0)时，还要再花费1300万元市场推广费用(税后)。 该企业的所得税税率为35％。 要求：计算该项目的净现值。
A.折旧仅仅是一种在项目寿命期内分摊初始投资的会计手段
B.每期再以折旧形式在现金流量中进行扣减就造成了投资的重复计算
C.折旧仍是影响项目现金流量的重要因素
D.折旧应作为项目经营现金流出量
