张某自20世纪60年代起即租赁展某两问私房居住，1999年3月，又与展某签订房屋租赁合同，约定租赁期限为15年，租

金每月500元。以后又数次变更租金，至2005年，租金为每月2000元。1995年9月2日，展某因女儿出国，需要借款。便与刘某签订协议，以两问房屋为抵押，向刘某借款20万元。2006年8月由于展某未能按期还款，又与刘某议定将房屋作价25万元，冲抵债务，展某即通知张某并于12月12日办理了产权变更登记。此后刘某即通知张某，该房屋已归其所有，要张某腾房。张某以无房可租为由，要求继续租赁。问：租赁合同与抵押合同是否有效？为什么？