油价格上升,公司决定对计划2000年中期的一批主要购货进行套期交易。石油期货和期权在纽约商品交易所和其他市场上交易。由于只是想避免因为价格上升而遭受损失,所以公司决定使用期权而不是期货。如果价格下降,公司希望能获得因为价格下降而产生的利益。而如果持有期货合同,在价格下降的情况下,会产生损失。
1999年12月31日,公司预期在2000年中期需要购买10000000桶某等级的原油,以满足2001年生产的需要。这种等级原油的现行全球价格为每桶$14.50,但是最近其价格已经开始上升。管理人员希望将其原油的成本限制在每桶$15.75以下,于是以$2000000的成本购买了在2000年12月前任何时候以每桶$15.55的价格购买总计10000000桶原油的期权。如果购买所有的10000000桶原油,加上期权费,单位成本总计将会为每桶$15.75。
管理人员对期权价格走势进行研究发现,与时间价值有关的期权价格的变化和原油价格的改变不相关,在价格变化套期中没有多大的效果。但是,和期权价格改变有关的内含价值的变化是非常有效的套期工具。表11-5列示的是从1999年12月到2000年12月,这些期权价值中的时间价值和内含价值。
表11-5 期权价值中的时间价值和内含价值(1999年12月—2000年12月) (单位:美元) 日期 | 每桶原油的价格 | 有关的期权公允价值 | 时间价值① | 内涵价值 | 1999年12月31日 | 14.50 | 2000000 | 0 | 2000年1月31日 | 14.90 | 1900000 | 0 | 2000年2月28日 | 15.30 | 1800000 | 0 | 2000年3月31日 | 15.80 | 1700000 | 2500000 | 2000年4月30日 | 16.00 | 1600000 | 4500000 | 2000年5月31日 | 15.85 | 1500000 | 3000000 | 2000年6月30日① | 16.00 | 700000 | 3250000 | 2000年7月31日 | 15.60 | 650000 | 250000 | 2000年8月31日 | 15.50 | 600000 | 0 | 2000年9月30日 | 15.75 | 550000 | 1000000 | 2000年10月31日 | 15.80 | 500000 | 1250000 | 2000年11月30日 | 15.85 | 450000 | 1500000 | 2000年12月31日① | 15.90 | 400000 | 1750000 |
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注:①此例中没有说明在实务中如何计算期权的时间价值。
②实施购买5000000桶原油的期权,剩余部分持有到2000年12月底出售。
③此处的价值是剩余期权出售前的价值。
2000年6月底,Friendly Chemicals Corp.实施了部分期权,购买了5000000桶原油,每桶价格$15.55,此时,全球市场价格为每桶$16.00。公司持有剩余期权直到2000年12月,以 $2100000的总价格出售,稍低于该日的名义公允价值。
2000年中期购买的存货进行了加工,成为可供销售的产品。生产中消耗了5000000桶原油,这些产品销售如表11-6所示。
表11-6 产品销售情况 日 期 | 每月销售的约当桶数 | 月底持有的约当桶数 | 2000年6月30日 | 300000 | 4700000 | 2000年7月31日 | 250000 | 4450000 | 2000年8月31日 | 400000 | 4050000 | 2000年9月30日 | 350000 | 3700000 | 2000年10月31日 | 550000 | 3150000 | 2000年11月30日 | 500000 | 2650000 | 2000年12月31日 | 650000 | 2000000 |
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根据上述情况,从1999年12月到2000年12月每月编制的会计分录如下。