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[主观题]

CBOT。提供关于长期国债的期货合约。描述一下投资者应用这些合约的方式。

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第1题
关于金融期货市场的说法,下列选项中表述不正确的是()。A.芝加哥商业交易所(CME)率先推出了外

关于金融期货市场的说法,下列选项中表述不正确的是()。

A.芝加哥商业交易所(CME)率先推出了外汇期货合约

B.芝加哥期货交易所(CBOT)率先推出了股指期货合约

C.金融期货的三大类别分别为外汇期货、利率期货和股指期货

D.在金融期货的三大类别中,如果按产生时间进行排序,股指期货应在最后

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第2题
全球期货市场最早上市国债期货品种的交易所为()。

A.CBOT

B.CME

C.ASX

D.LIFFE

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第3题
Melissa决定卖出5份1 00 000美元的国债期货合约,该期货合约约定以8%的票面利率交割国债,且到期期
限为20年。该份合约的交割日期是6个月后,同时Melissa将会延展抵押贷款。如果长期国债的利率目前为9%,请问该期货合约的价格是多少?假定所有相关的半年期点利率等于0.045(=0.090/2)。

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第4题
2002年7月30日,2002年9月到期的国债期货合约的交割最合算的债券是到期的长期国债,假设利率期限结构是平的,半年复利的年利率为12%,该债券的转换因子为1.5,现货报价为110,已知空方将在2002年9月30日交割,试求出期货的理论报价.

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第5题
根据持有成本模型,以下关于国债期货理论价格的说法,正确的是()。

A.资金成本越低,国债期货价格越高

B.持有收益越低,国债期货价格越高

C.持有收益对国债期货理论价格没有影响

D.国债期货远月合约的理论价格通常高于近月合约

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第6题
当预期到期收益率曲线变陡峭时,适宜采取的国债期货跨品种套利策略是()。

A.做多10年期国债期货合约,同时做多5年期国债期货合约

B.做空10年期国债期货合约,同时做空5年期国债期货合约

C.做多10年期国债期货合约,同时做空5年期国债期货合约

D.做空10年期国债期货合约,同时做多5年期国债期货合约

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第7题
当预期到期收利益率曲线变为陡峭时,适宜采取的国债期货跨品种套利策略是()。

A.做多10年期国债期货合约,同时做多5年期国债期货合约

B.做空10年期国债期货合约,同时做空5年期国债期货合约

C.做多10年期国债期货合约,同时做空5年期国债期货合约

D.做空10年期国债期货合约,同时做多5年期国债期货合约

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第8题
期货市场 西方发达国家期货市场已有一百多年的发展历史,有着成熟的监管体系,但期货操纵现象也时有发生。如

期货市场

西方发达国家期货市场已有一百多年的发展历史,有着成熟的监管体系,但期货操纵现象也时有发生。如期货市场发展早期“世纪逼仓者”哈钦森对小麦期货的成功逼仓,1971年Cargill公司被诉操纵1963年5月的玉米期货合约,1979—1980年美国亨特兄弟操纵白银期货案,1991—1996年日本住友公司操纵LME铜期货案等。

1.期货市场发展早期的逼仓事件

期货市场的操纵行为主要表现为逼仓,逼仓一般出现在可交割的现货量不大的情况下。此时,逼仓者是市场中的买方,既拥有大量的现货部位又拥有大量的期货部位。这样,可以使没有现货的空方或卖方在进入交割月以后只好以较高价格平掉自己的部位,因此,期货价格一般会偏离现货价格较远。

19世纪是商品期货操纵者的黄金时期,那时,交易所制定的交易规则非常自由,没有对持仓量进行限制,董事会也没有对投机者进行有力的监督。因此,历史记载的操纵事件只是发生在大巨头中间的争夺,基本上交易所没有采取任何措施来制止逼仓的企图。也正是因为这些原因,一直缺乏关于那个时代大户活动的细节、价格波动及其他市场活动的详细记录,也没有与现货供给、需求相关的记载,更不会有监管者对操纵行为进行控制的记录。但是,不可否认的是,在这段时期发生的逼仓及操纵事件,无论成功与否,对后来制定监管立法的过程非常重要。仔细分析19世纪发生的有代表性的操纵事件,我们从中可以发现最初监管立法的思想来源,分析这些案例可以为交易所应对这类逼仓及操纵行为提供立法支持。可以这样说,这段时期的操纵事件,在多头与空头的力量博弈下,推动了期货监管立法的产生及随之而来的法规调整。

2.1866年本杰明·P.哈钦森对芝加哥小麦期货市场的操纵

本杰明·P.哈钦森是第一个企图操纵期货市场的人,他的目标是对1866年8月的玉米期货市场进行逼仓。得益于每周农作物产量的预测,1866年5月和6月,他在谷物类现货市场和期货市场积累了大量的多头仓位。此时,据说小麦的购入成本是0.88美元/蒲式耳。到了8月份,受伊利诺伊州、爱荷华州及毗邻芝加哥的其他州的每周作物报告影响,小麦价格迅速上扬。8月4日,小麦合约报价0.90~0.92美元/蒲式耳。8月18日,哈钦森的交割要求使小麦的价格上涨到1.85~1.87美元/蒲式耳,空头损失惨重。

这起逼仓事件和随后发生的其他逼仓事件,促使芝加哥期货交易所(CBOT)决定制止这种行为。他们第一次给逼仓下了定义,认为逼仓是这样一种行为:“订立购买商品的合约,然后采取手段使卖方不能履行合约,从而向卖方逼取钱财”。他们认为,这种交易是不正当的、带有欺诈性的,并且宣布:任何参与这种行为的CBOT会员将会被开除。但是,这个声明对于随后的一些投机者的行为没有起到任何威慑作用。在利益的驱使下,尽管有些逼仓行为没有成功,投机者还是想方设法地实现他们操纵市场的企图。

结合案例,请回答以下问题:

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第9题
若市场利率曲线平行下移,10年期国债期货合约价格的涨幅将()5年期国债期货合约价格的涨幅。

A.等于

B.小于

C.大于

D.不确定

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第10题
中金所5年期国债期货可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为()的记账式附息国债。

A.5年

B.5-10年

C.5年以内

D.4-5.25年

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第11题
利用预期利率的上升,一个投资者很可能()

A.出售美国中长期国债期货合约

B.在小麦期货中做多头

C.买入标准普尔指数期货和约

D.在美国中长期国债中做多头

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