题目内容
(请给出正确答案)
[主观题]
苏珊是RI公司的总裁,RI公司是一家美国公司。它的销售全部都在国内,该公司的股票在纽约证券交易所
上市。下面是有关其现状的其他资料。 苏珊是一位58岁的独身者,她没有直系亲属,没有债务,也没有自有住宅。苏珊的健康状况良好,并且有RI公司持续支付的她在65岁退休后可获得的健康保险。她每年的薪水为50万美元(已经考虑通胀因素),足够她维持现有的生活水平,但没有剩余可以储蓄。她早年有200万美元的短期存款。RI公司通过“慷慨股票奖金”计划来激励其重要的员工,但不提供养老金计划和股利。苏珊参与这项激励计划使得她所持有的RI公司股票的价值达1000万美元(现值)。因为股票是免税的,但在出售时要支付的税率为35%(对全部收入),所以苏珊的股票预计至少会持有到她退休时为止。 她的当前支出水平和4%的通货膨胀率到她退休后预计仍保持不变。苏珊的薪水、投资收入和实现的资本利得所面临的税率为35%。假设她的复合税率永远都保持在这一水平。 苏珊的特性是对任何事情都耐心、细致与谨慎。她认为用自己的储蓄进行有价证券的投资在任何12个月内的名义跌幅不会超过10%时,每年税后有3%的收益率是完全可接受的。为了获得专业性的帮助。她咨询了两个投资顾问公司,“I-IH顾问公司”和“海岸顾问公司”,以获得如何用她的既有储蓄资产进行投资组合配置的建议以及一般性投资的建议。 a.根据所提供的资料为苏珊提供一个投资政策报告。并说明理由。要求精确而完整地陈述目标和制约因素(在本题中不要求提供资产配置的具体方案)。 b.海岸公司已经在表26—6中为苏珊的200万美元的储蓄资产提供了一个资产配置方案。假定只对苏珊个人征收该方案当前收益(包括投资收入和已经实现的资本利得)应缴纳的税款。市政债券收入则完全免税。评价这个方案,在你的回答中。要根据你在a中的投资政策报告指出“海岸”公司方案的三个缺点。 c.“HH”公司为客户提供了五种可供选择的资产配置方案。见表26—7。根据表和a中的投资政策报告回答下列问题: i.找出满足或超过苏珊提出的收益目标的资产配置方案。 ii.试找出表26—7中三个符合苏珊的风险容忍度的资产配置方案。假定置信区间为95%。以两个标准差确定这一区间估计。 d.假定无风险利率为4.5%, i.计算方案D的夏普比率。 ii.根据夏普比率确定表26-7中最优风险调整收益的两个资产配置方案。 e.指出表26-7中你认为对苏珊的储蓄资产最优的资产配置方案。说明理由。
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